與買中國(guó)公司股票的美股股民交談，是一件頗為有趣的事情。
曾經(jīng)有美股股民對(duì)硅星人提起自己投資的事兒，語(yǔ)氣不無得意：“我買了阿里巴巴的股票”，大賺一筆；
也有另一名股民則問硅星人：“你有沒有聽說過瑞幸咖啡？聽說這家公司很厲害，要挑戰(zhàn)星巴克”。
即使硅星人費(fèi)盡力氣解釋了瑞幸咖啡的燒錢營(yíng)銷模式，也無法澆滅對(duì)方眼中對(duì)這家要“挑戰(zhàn)星巴克”的公司的向往之光。
對(duì)這些美股股民來說，買中國(guó)公司的股票，財(cái)報(bào)之外基本憑腦補(bǔ)，這就難免被“割韭菜”了。
最近硅星人收到一份研究報(bào)告，標(biāo)題就是大寫的“別買奇怪的中國(guó)公司股票了”。而在今年9月，納斯達(dá)克收緊了對(duì)中國(guó)小企業(yè)上市的審核與限制。
那些“奇怪的中國(guó)股票”，到底對(duì)美股股民做了什么？
1
去美股割韭菜
不知從什么時(shí)候起，去納斯達(dá)克上市敲個(gè)鐘，變成了成功企業(yè)的國(guó)際認(rèn)證。
今年納斯達(dá)克收緊了中國(guó)中小企業(yè)在自家交易所上市后，CNBC做節(jié)目靠吼的財(cái)經(jīng)主持人Jim Cramer對(duì)此表示了支持：
“去年上市的31家中國(guó)公司中有28家的交易價(jià)格低于其發(fā)行價(jià)”
“有一些贏家，但多數(shù)股票簡(jiǎn)直有毒”
“這純粹是為了保護(hù)投資者免受垃圾商品的侵害”
2018年是中國(guó)企業(yè)涌向美股上市的一年，滾動(dòng)廣告燈箱，30多家中國(guó)公司在美國(guó)上市。其中主要的四場(chǎng)IPO是：被稱為中國(guó)的Netflix愛奇藝，被稱為中國(guó)特斯拉的蔚來汽車，電商拼多多，以及騰訊音樂。
但在它們之外，還有不少?zèng)]有盈利的“科技企業(yè)”。這些中國(guó)公司在美股籌集了數(shù)十億美元的資金，但是不少近兩年上市的公司整體股價(jià)表現(xiàn)很讓人心痛：
蘑菇街從開盤首日每股20美元下跌到了2.11美元，跌幅接近90%。
英語(yǔ)流利說從開盤首日每股8美元下跌到了2美元，跌幅約75%。
云集從開盤首日每股11美元下跌到了3.92美元，跌幅約64%。
團(tuán)車從開盤首日每股6.65美元下跌到了2.49美元，跌幅約63%。
……
就連中國(guó)的特斯拉蔚來汽車，從開盤首日每股6.2美元下跌到了1.92美元，跌幅約69%。
對(duì)已經(jīng)被本土Uber等科技股重傷的美股股民來說，如果買入中概股中的“科技股”，就更雪上加霜了。
根據(jù)Dealogic的數(shù)據(jù)，在到今年7月底的18個(gè)月中，美股募集資金不超過2億美元的中國(guó)IPO的平均股價(jià)下跌了38％，而同等規(guī)模的美國(guó)公司的股價(jià)上漲了13.9％。
不僅僅是股價(jià)起伏大，很多時(shí)候讓美股股民們看不懂的，還有各種神奇的“操作”。
比如今年上市的中國(guó)企業(yè)云集正在面臨一場(chǎng)訴訟。在2019年8月22日，該公司披露了供應(yīng)鏈重組，將其部分商品銷售轉(zhuǎn)移到其市場(chǎng)平臺(tái)，導(dǎo)致2019年第二季度總收入同比下降。
這個(gè)消息一出，云集股價(jià)從每股10.60美元開始大跌，不銹鋼宣傳欄，學(xué)校宣傳欄，在接下來的三個(gè)連續(xù)交易日中，股價(jià)繼續(xù)下跌超過35％，目前，云集的股價(jià)已經(jīng)低至每股4美元，較IPO發(fā)行價(jià)11美元下跌近60％。
起訴方認(rèn)為，云集以及公司高管提交了虛假和誤導(dǎo)性的上市信息，違反了聯(lián)邦證券法，沒有披露云集的供應(yīng)鏈重組很可能會(huì)破壞與供應(yīng)商的關(guān)系，進(jìn)而對(duì)公司財(cái)務(wù)產(chǎn)生不利影響。
被套的股民還在財(cái)報(bào)表現(xiàn)和好壞消息中猶豫，不知道該“割肉”還是該“臥倒不動(dòng)”。
2
韭菜的想象力
這些股票大跌其實(shí)很容易理解——他們根本不賺錢，放在中國(guó)真的會(huì)有人買嗎？
而美股對(duì)于虧損上市的接納程度更高，霧里看花的股民也更容易投資。在搜狐證券追蹤的173家中概股公司中，有86家市盈率都小于等于0，這意味著幾乎一半的企業(yè)在虧損。（不過，上海也啟動(dòng)了科創(chuàng)板，允許科技公司在未盈利的情況下上市了。）
就在本周，來自中國(guó)的“區(qū)塊鏈第一股”嘉楠科技，又在納斯達(dá)克掛牌。
在納斯達(dá)克上市對(duì)中國(guó)的小型公司來說非常有利，可以“兩邊講故事”。對(duì)美股股民講中國(guó)廣闊市場(chǎng)的故事，而有納斯達(dá)克上市背書，回到中國(guó)又能彰顯國(guó)際認(rèn)證，更好地獲得融資和補(bǔ)貼。
更重要的是，就算還沒盈利，企業(yè)創(chuàng)始人和早期投資者能夠套取美元資金，把股權(quán)變現(xiàn)成裝進(jìn)自己的口袋。
但股民熱情似乎在衰退，嘉楠科技股票的發(fā)行價(jià)為每股9美元，處于發(fā)行價(jià)區(qū)間的低端。其籌集的9000萬美元，也未達(dá)到其1億美元的目標(biāo)，而嘉楠科技已經(jīng)大大降低了其最初4億美元的目標(biāo)。
